Más de Bonesi (II)

Volvemos sobre Bonesi, con dos temas diferentes. Uno, ayer se publicó en La Ley mi trabajo La insolvencia del fiduciante en el fideicomiso financiero, en el que desarrollo alguna idea ensayada en el blog, tratando de separar analíticamente el contrato de fideicomiso del de mandato, y argumentando que, sobre éste último, no hay remedio en sede concursal para la "apropiación" de fondos. Sé que es un tema opinable, y probablemente más a partir de que se difunda este fallo de la CNCOM (resuelto luego de que mandara mi trabajo a publicar, gracias a Carlos por su envío), que ciertamente adopta una posición claramente opuesta a la mía, sustentándose en la restitución de bienes de terceros (art. 138 LCQ) para confirmar la intimación de restitución.

Lo que no es opinable, son los "argumentos" por los cuales Bonesi "explica" por qué hizo lo que hizo. Léanlo y vean que difícil que es a veces el arte de la abogacía...
En este punto sí coincido con el fallo  no hay ninguna "desnaturalización" del fideicomiso.

¿Se Nota la Diferencia?

Sólo con el ánimo de ofrecer una entrada light para el fin de semana tormentoso que parece tendremos, link a la historia del juicio que Miss California comenzó luego de ser destronada por sus opiniones políticamente incorrectas (o discriminatorias, como sea).
Verán que uno de los temas (y ruego a las damas lectoras del blog no tomar ofensa de esta entrada) es si la cirugía de la Miss se nota o no se nota. Opiniones, en todo caso, con moderación. Digamos por mi parte, que no parece TAN evidente, si eso cuenta para sustentar su reclamo por invasión de privacidad...

Abogados y "Generación"

El blog legal de WSJ trae un tema interesante que muchas veces me he planteado: ¿cuál es la relación del abogado con la generación de clientes? ¿Se está preparado para ello? Incluso mentalmente, el trabajo de generación (sí, es un trabajo) y el de "trabajar" en el día a día requieren actitudes y esfuerzos diferentes, y una tolerancia al riesgo mayor, casi empresarial para soportar un bajo ratio de conversión entre prospects y clientes.

Por supuesto, la universidad no nos aporta nada para este tema, ni siquiera a nivel de posgrado (si alguno piensa que en lugar de quejarme debería proponer algo por mi lado, ideas no me han faltado y quizá intente algo en la UBA en algún momento).

Por cierto, hay elementos innatos en los rainmakers que Salamanca non presta.

Pero habilidades básicas todos pueden desarrollar, y de hecho es una condición básica para una diferenciación profesional, y esencial para cualquier desarrollo profesional que se quiera emprender fuera de las organizaciones o estudios consolidados.

Abogados Lúdicos

En una muestra más de la versatilidad de nuestra profesión, un colega estadounidense salió subcampeón mundial de Monopoly (historia acá), y me enteré que ganador de 2006 de Survivor fue otro abogado (ahora será funcionario en el área de tutela del consumidor en EE.UU.).
¿Alguien conoce colegas locales que destaquen por sus "logros" no profesionales? (de los que se puedan contar, claro)

El Concurso de SCP: ¿Fin de un Escándalo?

Se difundió hoy la sentencia de la CS que revoca la homologación del concurso de SCP, uno de los procesos judiciales más controvertidos de los últimos años, en el cual "pasaron cosas raras". O al menos "particulares", algunas de ellas producto de la vigencia reciente de normas (el Decreto 677/01), otras demostrativas de cómo el concurso preventivo puede transformarse en una licuadora de pasivos bendecida judicialmente. La historia no es nueva, y ha sido casi una tradición nacional más respetada que el asado dominguero: concursos en los cuales los accionistas o dueños salen mayormente indemnes, y los acreedores quedan pelados por el haircut aprobado en la propuesta.

El fallo es muy largo (gracias a Marcelo Camerini por su envío), y cada uno puede formar su criterio sobre la base de su lectura u otros elementos.

A mi me sigue resultando inexplicable cómo pudo aprobarse la renuncia al derecho de preferencia, mucho más que si el 80% de quita es mucho o poco, tema sobre el que hay que manejarse con bastante cuidado ya que el carácter abusivo no es función excluyente del porcentaje de quita.

Saber Pedir Disculpas

Todos nos equivocamos, y si el ego nos domina, rara vez aceptaremos el error. Además de lo negativo que ello resulta en la faz personal, significa también en la profesional un agravamiento de lo hecho y un daño adicional a la relación con el cliente.

Si nos equivocamos, nos irá mejor reconociéndolo lealmente y pidiendo las disculpas del caso. Vean este pequeño ejemplo.

La Gestión Eficiente del Estudio

Algunas reflexiones interesantes nos deja el trabajo de Josan García que linkea acá.

Si algunas cuestiones parecen evidentes, otras no tanto y en todo caso conviene su lectura para tenerlas presente.

Qu'est-ce que c'est? Contingent Capital

Si la distinción entre instrumentos de deuda y capital tiene zonas grises (century bonds, por ejemplo), la idea de instrumentos de deuda que se convierten en equity en tiempos de crisis agrega otro supuesto más al elenco de "híbridos".

Se trata de una de las ideas que la crisis ha dejado, como herramienta no para alinear intereses del management con accionistas, sino para reducir las externalidades de las crisis (nota de WSJ)

¿Habrá un "New Deal" para los Associates en EE.UU.?

Cuando los efectos de la crisis se empiezan a ver más como permanentes, con un daño al flujo de caja de los estudios jurídicos en EE.UU., es lógico pensar en algún tipo de reacomodamiento de prácticas y paquetes compensación para los associates, y este interesante artículo de Altman Weil da cuenta de esa situación, al tiempo que repasa algunos basics de la economía de los estudios juridicos.

Vale la pena leerlo, aunque en lo personal tengo algunas dudas acerca de que los cambios se hagan notar si los números mejoran. Old (bad) habits die hard.
También dependerá de eventuales cambios en las billing practices, tema del que se viene hablando desde hace muchos años, y que también aparece reflejado en este otro artículo de Altman Weil.

Reporte del BIS sobre SPE

El Bank for International Settlements dio a conocer hace pocos días un reporte sobre los vehículos de financiación estructurada, entidades de objeto especial o SPE. Completo e interesante como referencia, con explicación de muchas operaciones que sólo se conocen vagamente (paper)

Se Cae Otro Mito: Tampoco Fuimos "Bien Educados"

Muchos con edad cercana a la mía recordarán que junto a la avenida más ancha, etc. etc., el nivel de eduación era mencionado como otro logro nacional, y una razón más para mirar por sobre el hombro a vecinos extranjeros.

Pero Glaeser, economista de Harvard, dice en un artículo de NYT que en realidad el desastre que fuimos desde 1900 en adelante era en realidad predecible por los bajos niveles de educación desde ese entonces. Ello explicaría, también, el poco afecto por los valores democráticos durante tanto tiempo (paper).

Si eso fuera cierto, la verdad que el futuro muy alentador no parece. Si la cantidad de educandos es mayor que antaño, la calidad parece ciertamente menor. Y la mayor pobreza, sólo hace más negro el panorama.

Esperemos que Glaeser esté equivocado en sus regresiones estadísticas y que éstas no sean realmente una explicación de las causas de nuestro presente, y menos una predicción para el futuro.

Arriesgar o No Arriesgar, Esa es la Cuestión

Interesante debate entre Bainbridge y Strine acerca del rol de los directorios en la fijación de políticas o líneas de negocios con excesiva exposición al riesgo, y los efectos de esas prácticas en la reciente crisis financiera.

La discusión tiene sus aristas curiosas, ya que se suele escuchar que los boards son poco proclives a escuchar los intereses de los accionistas en sus decisiones, y prefieren algunas zonas de cautela que mejoren su posición, o al menos no arriesguen su asiento y perks.

Habrá mucho de esto en los próximos años, y la fijación de límites a los pagos a los ejecutivos no es más que una parte del debate.

Una de las claves seguramente será definir o precisar el interés de los accionistas como eje de la responsabilidad del board, pero avanzando en la distinción entre los intereses de corto y largo plazo. Difícil, ya que la línea es cualquier cosa menos clara, y la intervención pública tiene claros riesgos distorsivos de las decisiones empresarias. Pero el punto de Strine, respecto de que los boards representan mejor el interés de accionistas con foco en el corto plazo, es válido. Que eso esté necesariamente mal, es mucho más complejo de determinar.